伦敦金价格冲破历史高点，国内9999黄金最高触及每克1040元，而就在人们以为白银将紧随其后时，它却掉头下跌，走出了一波逆市行情。

黄金与白银这对被称为“孪生兄弟”的贵金属，在2026年开年便上演了一出分道扬镳的戏码。

市场数据显示，伦敦现货黄金价格在2026年1月冲上历史新高，触及4642.77美元/盎司，国内9999黄金价格也达到了1040元/克的顶峰。

然而，白银并未出现跟涨，反而出现了回调，其波动原因和前景成为市场关注的焦点。

01 市场走势分化

2026年伊始，全球大宗商品市场呈现出一种罕见的矛盾景象。黄金作为传统的避险资产，延续了2025年累计67% 的惊人涨幅，年初至今涨幅已超过70%，不断刷新历史纪录。

与黄金的强势形成鲜明对比，白银在经历了大幅上涨后，近期价格出现松动和回调。这种贵金属走势的分化，打破了投资者对二者“同涨同跌”的传统认知。

在黄金价格持续攀升的背景下，白银逆势下跌的市场表现引发了分析人士的广泛关注。

世界黄金协会分析指出，当前金价已基本反映了全球经济平稳增长和主要央行开启降息周期的主流预期，预计短期内将在 ±5%的区间内高位震荡。

02 黄金上涨的三大驱动力

黄金价格的飙升并非偶然现象。推动黄金创下历史新高的，是多重利好因素的叠加。

国际地缘政治紧张局势是推升金价的重要短期因素之一。如美欧因格陵兰岛问题产生摩擦，促使避险资金加速流入黄金市场。

各国央行的持续购金行为为金价提供了坚实基础。世界银行报告显示，本轮黄金上涨周期与1979-1980年类似，但各国央行的购金速度前所未有，成为支撑金价的关键力量。

投资需求的旺盛进一步推高了金价。世界银行分析师指出，近几个月的金价涨势主要由投资需求驱动，受到地缘政治紧张、宏观经济忧虑和政策不确定性上升的支撑。

03 白银回调的深层原因

在黄金一路高歌的同时，白银价格为何出现回调？这其中有多重因素共同作用。

白银与黄金的金融属性关联性近期出现松动。汇丰银行指出，本轮白银涨势“更多是由于白银与黄金的关系，而非基本面驱动”。

这意味着当黄金涨势放缓时，白银就失去了主要的金融支撑。

高金价对白银产生的“引力效应”有所减弱。汇丰银行之前曾指出，创纪录的高金价对白银有“强大的引力效应”，但随着市场环境变化，这种效应可能暂时减弱。

白银的工业需求存在不确定性。在经历了四年创纪录增长后，2025年工业对白银的需求可能小幅下降，但在光伏产业和电子行业等关键领域的推动下，需求有望在2026年复苏。

04 机构观点冲突中的市场预期

面对黄金白银走势分化，各大金融机构给出了不同的分析和预测。其中，最引人注目的是机构对金价前景的预测存在明显分歧。

乐观派以高盛和美银等机构为代表，预测2026年金价有望冲击5000-6000美元/盎司的高位。汇丰银行则将2026年金价预测大幅上调，预计可能触及5000美元/盎司，年均价预测为4600美元/盎司。

瑞银(UBS)则更为谨慎，预计到2026年中期，金价将高见每盎司3900美元，均价预估为3825美元。

值得注意的是，世界银行发布的大宗商品前景报告警告称，2026年可能是贵金属“高位稳定”的巅峰期，此后市场可能回归理性，贵金属的狂飙可能暂告段落。

05 期货与现货市场的连锁反应

贵金属市场的分化走势也波及到股指期货市场，加剧了全球资本市场的复杂性。

黄金价格强势突破历史高点，吸引大量避险资金流入黄金ETF和期货市场，推高了相关金融产品的价格。

对于白银而言，价格回调促使投资者重新评估其作为对冲工具的有效性，导致白银期货持仓出现调整。

分化的贵金属市场走势，反映了全球经济正处于一个高度不确定的时期。传统避险资产与工业属性资产的价值重估，正在重塑全球资本配置格局。

市场继续分化，国际黄金价格正逼近更多机构上调后的目标价位。世界黄金协会指出，预计短期内价格将在高位震荡。

而与黄金市场的狂热不同，白银市场正经历着复杂的调整。世界银行预测，白银行情或在2026年冲顶后回调。

清晨时分，交易员们围在电脑屏幕前，追踪着黄金白银走势的每一个微小波动。在期货市场的大厅里，黄金价格创下新高的消息引起一阵惊叹，而白银交易区的分析师们则陷入深思。